Аналитики рассказали, почему дефолт-98 невозможен в России

Финансовые аналитики о вероятности дефолта

Многие эксперты сегодня сходятся во мнении, что дефолт в 2020 году не произойдет. Этому нет серьезных предпосылок, и ситуация развивается так, что логически невозможен крах российской валюты. На данный момент Россия имеет крепкий финансовый рынок, который устойчив к серьезным встряскам и кризису.

На заметку! Курс доллара на сентябрь 2020 года

Многим вспоминается дефолт 1998 года, когда РФ во многом зависела от иностранных капиталов — тогда государство не смогло покрыть обязательства, и рубль резко обвалился. С современным положением дел эта ситуация не имеет ничего общего. Медленное и уверенное снижение стоимости рубля нельзя назвать хорошей и безопасной тенденцией, но к дефолту это не приведет.

Чтобы понять, что дефолт в 2020 году в России маловероятен и обвала отечественной валюты не будет, можно проанализировать текущее положение дел, последние правдивые новости экономического сектора и разобрать само понятие дефолта.

Сам по себе дефолт означает невозможность государства выплачивать по долгам и обязательствам, как внешним, так и внутренним. Страна становится банкротом. Происходит резкое падение государственной валюты и ее обесценивание. Причинами дефолта могут стать:

1. Большой дефицит бюджета страны. Не хватает денежных средств на исполнение всех долговых обязательств (внешних и внутренних).
2. Обесценивание местной валюты за счет возрастающей эмиссии.
3. Снижение производства.
4. Нестабильность политики и социальной сферы.
5. Большая долговая нагрузка государства.
6. Значительная доля импорта.

Если проанализировать каждый пункт, то можно заметить, что на данный момент России дефолт не грозит:

1. После 1998 года страна планирует бюджет так, чтобы он имел значительную долю профицита, некую подушку безопасности.
2. Все внешние заимствования РФ строятся на более длительных долговых условиях с использованием таких инструментов, которые позволяют растянуть во времени выплаты и сроки погашения.
3. Внутренняя политика направлена на стимуляцию и развитие отечественного производства и импортозамещения.
4. Экономическая политика государства направлена в том числе и на укрепление и усиление рынка облигаций. Сегодня его можно считать одним из крупнейших. Важно, что нерезиденты выступают держателями порядка 20–25 % облигаций, что не несет рисков, даже если все они уйдут.

Уровень внешней задолженности России —1,5 триллиона руб. (1,5 % от ВВП) — совсем небольшой и, по мнению специалистов компании БКС, гарантированно убережет страну от дефолта даже при длительном кризисе.

Положительная сторона дефолта

Несмотря на то что специалисты не исключают вероятность дефолта и называют его крайне негативным явлением, у него имеются и определенные плюсы, суть которых кратко состоит в следующем.

Получая возможность полностью списать долги или отсрочить их возвращение, страна освобождается от обязательств, что позволяет ей бросить все силы на восстановление экономики. Страны-кредиторы знают об этом, а потому в надежде получить хоть какие-то деньги соглашаются списать стране-банкроту значительную часть долга или освободить от уплаты процентов.

Чем опасно постепенное снижение курса рубля

Вспоминая события августа 1998 года, которые привели к крушению рубля, сегодня можно подумать, что ситуация чем-то похожа на кризис двадцатидвухлетней давности. Поэтому для простого обывателя кажется логичным вопрос о дефолте в России в 2020 году. Последние правдивые новости раскрывают причины продолжения кризиса и возможной второй волны пандемии.

На заметку! Курс доллара на октябрь 2020 года

Специалисты института экономики, в частности, научный руководитель РАН Руслан Гринберг, говорит о том, что на данный момент не стоит ожидать дефолта, но постоянное и длительное снижение курса отечественной валюты может негативно сказаться на экономике и жизни обычных граждан и без наступления финансовой несостоятельности.

Неустойчивость и слабые позиции рубля обусловлены очевидными причинами. Такое положение дел ведет к росту инфляции, которую сегодня контролируют. Господин Гринберг высказывает свое непонимание позиции руководства ЦБ, которое не вмешивается в ситуацию.

ЦБ мог бы остановить снижение и укрепить рубль своими инструментами, введя, к примеру, валютные ограничения, налог на операции с иностранными денежными единицами. Снижение ключевой ставки тоже провоцирует понижение рубля. Кроме того, большая подушка безопасности в виде государственных накоплений, которые примерно равны 592 млрд долларов, могли бы стабилизировать ситуацию и укрепить отечественную валюту, если грамотно пустить их в ход.

Но на данный момент руководство не спешит тратить запасы, возможно, потому, что кризис и дефолт 1998 года спровоцировали неуверенность и осознание необходимости копить запасы «на черный день».

«Проснулись в другой стране»

18 августа 1998 года на первой полосе газеты «Коммерсантъ» — главного на тот момент делового издания страны — вышла колонка, которая гласила: «Мы проснулись в другой стране». Журналисты призывали называть вещи своими именами: «Вчера правительство признало себя банкротом, а Центральный банк согласился на девальвацию рубля». Далее России предрекался рост цен, товарный дефицит и развитие черного рынка валюты.

Все это было про объявленный накануне дефолт. Само это слово — «дефолт» — после 1998-го для большинства россиян стало синонимом любой рецессии. Или, как заметил экономист Дмитрий Травин, — синонимом слова ******.

17 августа Белый дом и ЦБ выступили с совместным заявлением. В нем среди прочего фактически сообщалось об одностороннем пересмотре условий по долговым ценным бумагам — государственным краткосрочным облигациям (ГКО) и облигациям федерального займа (ОФЗ). Облигации, которые должны были быть погашены до 31 декабря 1999 года, переоформлялись в новые бумаги. Накладывался 90-дневный мораторий на выплаты по кредитам, полученным от нерезидентов, а также на выплаты по срочным валютным контрактам.

«Кризис на мировых финансовых рынках застал российскую экономику в начале подъема. С октября 1997 года правительство и Банк России защищают главные достижения экономической политики последних лет — стабильные цены и твердый рубль, а значит, и уровень жизни народа», — говорилось в заявлении.

Скоро все «достижения» были перечеркнуты. В 1998 году экономика упала на 5,3%, реальные располагаемые доходы населения — на 18%, начался неконтролируемый рост цен, отток капитала, банковская система была повергнута в кризис. Уже в день дефолта обменные пункты в некоторых частях страны прекратили продавать валюту. Так было в Санкт-Петербурге и Ростове. В некоторых других регионах доллар, который до этого стоил 6,20 рубля, стал отпускаться по 7—10 рублей. Время показало, что это не предел.

Председатель Центрального банка РФ Сергей Дубинин выступает на расширенном заседании Правительства РФ. Фото aif.ru

Через два месяца после объявления дефолта при Совете Федерации была создана временная комиссия, которая должна была расследовать причины, обстоятельства и последствия решения от 17 августа. В нее вошло 10 сенаторов во главе с Валентиной Пивненко, ныне депутатом Госдумы от «Единой России». Комиссия просуществовала до марта 1999-го, успев провести шесть заседаний.

На заседания комиссии в Совфед приглашались тогдашние председатель ЦБ Сергей Дубинин (ушел в отставку в сентябре 1998-го, сейчас входит в наблюдательный совет ВТБ), глава Комиссии по рынку ценных бумаг Дмитрий Васильев, директор ММВБ Александр Захаров и первый замминистра финансов Олег Вьюгин. Приглашались туда, но не пришли и премьер Сергей Кириенко (его правительство было распущено через несколько дней после дефолта, ныне Кириенко — первый замруководителя администрации Кремля), а также Егор Гайдар и Анатолий Чубайс, которые при подготовке решения о реструктуризации привлекались в качестве сторонних экспертов.

По итогам своего расследования временная комиссия вынесла крайне жесткое заключение, назвав решение от 17 августа «тягчайшим преступлением против общества и государства». Действия чиновников и руководства Банка России, говорилось в заключении, привели к утрате доверия инвесторов, сокращению доходов федерального и региональных бюджетов, ухудшению федеративных отношений, декапитализации рынка ценных бумаг и множеству других негативных последствий.

Актуальное состояние курсов валют и реальное положение экономики страны

Из-за пандемии экономика России переживает нелегкие времена. Самыми слабыми местами оказались:

1. Мелкий и средний бизнес. Ожидается и уже случилось множество внутренних банкротств. Сильнее всего страдает сфера услуг, досуга и организации отдыха.
2. Налоговая составляющая поступлений в бюджет, которые значительно сократились.
3. Рынок занятости. Многократно увеличилось число безработных.

Цены на нефть остаются низкими, что не позволяет говорить о том, что рубль как-то укрепиться и начнет расти. В краткосрочной перспективе доллар и евро продолжат свой рост к рублю. Специалисты РБК к концу 2020 года прогнозируют следующие цифры:

• 70–72 рубля за доллар;
• до 80–90 рублей за евро.

Критического обвала рубля не предвидится. В начале 2021 года можно с небольшой надеждой ожидать слабого роста отечественной валюты.

Трейдеры и экономисты говорят о том, что хотя в 2020 году не стоит ожидать дефолта, также нет никаких предпосылок к тому, что он не случится в 2021 или 2023 году. Все будет зависеть от дальнейшего развития ситуации с пандемией, ценообразованием на углеводороды и позицией руководства страны и ЦБ.

Предпосылки к дефолту

Специалисты Центрального банка, а также финансовые эксперты не ждут, что жизнь в стране сможет нормализоваться в ближайший год. Пока не будут отменены санкции и не стабилизируется политическая ситуация с соседями, о нормализации жизни в стране не может идти и речи. Поэтому однозначно сказать, ждет ли Россию дефолт, нельзя.

В результате введения санкций пострадала большая часть отечественных банков, которые не получают достаточно финансовой поддержки со стороны государства. Из-за этого у них нет возможности продолжать сотрудничество с европейскими финансовыми организациями.

И оказавшись в подобной ситуации, им приходится принимать решение о временном приостановлении сотрудничества с международными структурами или же полном прекращении.

По мнению экспертов, выходом в подобной ситуации может стать поиск новых партнеров на азиатском рынке. И на сегодняшний день видны активные попытки по налаживанию отношений с азиатскими банковскими учреждениями.

Главным последствием дефолта для России станет значительное уменьшение золотовалютных запасов. А это приведет к тому, что банки будут предоставлять кредиты на более жестких условиях. Ведь когда Центральный банк располагает большими резервами, у него имеются возможности для предоставления большего количества кредитов, а это дает возможность смягчать условия их выдачи.

Мнения экспертов: прогноз курса рубля, в какой валюте хранить сбережения

Многие эксперты говорят о том, что не стоит бояться накоплений в рублях. Последнее время есть много программ в банках и вариантов рублевых депозитов с большими ставками и привлекательными условиями. Как справедливо отмечает Руслан Гринберг, научный руководитель Института экономики, ни один из эффективных менеджеров и магнатов не хранит деньги в рублях.

В любом случае придется столкнуться с непрекращающимся ростом цен, рубль все равно продолжит снижение. Доллар не потеряет своей привлекательности еще очень долго.

Если рассматривать пару доллар/евро, то их стоимости так и находятся в том же процентном соотношении друг к другу, как и 5 или 10 лет назад, в отличие от пар доллар/рубль или евро/рубль, где отечественная валюта большими темпами теряет свои позиции.

Подводя итоги

1. По мнению руководства Института Экономики и многих ведущих специалистов финансового рынка дефолта в 2020 году опасаться не стоит.
2. Рубль не перестанет падать в краткосрочной перспективе.
3. Плавное снижение курса рубля имеет свои негативные последствия. Будут расти цены.
4. Экономика в 2020 году будет переживать нелегкие времена, малый и средний бизнес продолжит терпеть сложности.
5. Исходя из сложившейся ситуации, сбережения советуют хранить не только в рублях, но и в иностранной валюте.