Долговые ценные бумаги — что это такое, их основные виды

Долговые ценные бумаги – это отдельный вид ценных бумаг, которые предоставляют выпускающей их структуре возможность привлечь дополнительные средства, а покупателю гарантируют возврат средств к определенной дате с процентами.

ДЦБ – это вид договора займа, который фиксирует отношения организации, выпустившей долговую бумагу (эмитента) и организации/частного лица, купившего бумагу (инвестора). Инвестор в оговоренный срок получает номинальную стоимость бумаги и прибыль в виде процентов.

Виды и принципы начисления процентов могут быть разными, но основная суть взаимоотношений такова: эмитент продает бумаги по определенной цене и привлекает средства, инвестор покупает бумаги за определенную сумму и обязательство вернуть ее в установленный срок с дополнительными выплатами. Эмитент получает в свое распоряжение деньги, которые может использовать по усмотрению, владелец бумаг – делает удачные инвестиции и может рассчитывать на пассивный доход.

Долговые бумаги обращаются на различных биржах, бывают разных типов – векселя и облигации, депозитные сертификаты и казначейские обязательства, но самыми популярными считаются облигации (государственные или корпоративные) и векселя.

В отличие от долевых ценных бумаг, где владельцы акций, к примеру, выступают акционерами, в данном случае все виды долговых ценных бумаг превращают их владельцев в кредиторов.

Таким образом, долговые ценные бумаги (облигации, векселя или другие виды) выступают в качестве финансового инструмента, который выпускается компанией-эмитентом и продается любому, кто готов внести требуемую сумму средств. Долговое обеспечение – это обещание эмитента вернуть потраченную инвестором сумму с процентами до срока погашения инструмента.

В современном мире долговые ценные бумаги выступают эффективным средством привлечения дополнительных заемных средств для государственных и частных компаний, а для инвесторов – прекрасным вариантом получения более высокого и безопасного заработка, чем депозит в банке или обычный заем частному лицу под проценты.

Характеристики и особенности ценных бумаг

Параметры государственных облигаций аналогичны другим долговым бумагам:

  • номинальная стоимость — цена при выпуске;
  • рыночная стоимость — цена реализации на рынке, складывающаяся в итоге взаимодействия спроса и предложения;
  • купонная ставка — процент за пользование деньгами держателя;
  • дата погашения — день выкупа купонов;
  • срок обращения — это время нахождения облигации у инвестора;
  • сумма погашения — денежные средства, уплачиваемые эмитентом при выкупе.

К особенностям ОФЗ относятся:

  1. Низкая рискованность капиталовложений.
  2. Льготное налогообложение, что повышает привлекательность этого инструмента и компенсирует небольшую прибыльность.
  3. Невысокая прибыльность в сравнении с корпоративными.


Где обращаются и как выпускаются ДЦБ


Долговые ценные бумаги обращаются на фондовых биржах, рынках ценных бумаг. Физические и юридические лица (обычные люди и организации) имеют возможность их покупать и продавать, отдавать в залог и использовать во всех случаях, предусмотренных правилами и условиями работы на бирже. Спектр применения долговых ЦБ достаточно большой.

Выпускают бумаги эмитенты, в роли которых могут выступать государство, государственные организации, частные учреждения. Структура должна обладать хорошей репутацией, пройти проверку, процедуру эмиссии. Выпуск осуществляется на фондовой площадке, торги ведутся посредниками.

Виды

К долговым ценным бумагам могут относиться самые разные инструменты, но основных существует всего четыре. Некоторые из них более востребованы и широко применяются (облигации, например), другие менее распространены.

Облигации


Облигация – это платежное обязательство эмитента вернуть держателю стоимость ценной бумаги и выплатить дополнительный доход в виде процентов. Средства возвращаются только в указанный срок (дата погашения).

Виды облигаций по сроку:

  • Краткосрочные – до 5 лет
  • Среднесрочные – 5-15 лет
  • Долгосрочные – от 15 лет

Главные преимущества облигаций для эмитента:

  • Экономия на обслуживании займа – обычно аналогичные кредиты предполагают большие проценты и расходы.
  • Возможность получить средства на долгий срок (в сравнении с банком).
  • Возможность сохранить неделимым капитал организации, не отдавать никому управление (права собственности на активы тут нет, в отличие от акций, например).
  • Шанс привлечь серьезных инвесторов, повысить ликвидность бумаг, совершить более выгодные сделки.
  • Сроки возврата средств и проценты строго определены.

По типу выплат облигации бывают купонными и бескупонными. Купон – это процентная ставка по бумаге. Бескупонные облигации предполагают, что процентная ставка равна 0, выплата будет осуществлена лишь по завершении срока.

Виды купонных облигаций:

  1. Постоянный купон – выплаты регламентированы, осуществляются по срокам, зафиксированной в самом начале процентной ставке.
  2. Переменный – сроки зафиксированы, ставка может плавать.
  3. Индексируемые – ставка корректируется по уровню инфляции, выплаты осуществляются периодически.

Как правило, все выплаты по облигациям четко определены, реализуются в окончании срока, но бывают и иные варианты. Возвратные облигации держателю можно «сдавать» до завершения срока действия, отзывные эмитент может выкупать досрочно.

Вексель

Векселем называется ценная бумага, подтверждающая право держателя получить определенную сумму от эмитента в окончании срока обращения бумаги. Вексель – это инструмент кредитования, так как дает возможность эмитенту пользоваться заемными средствами. Данный тип долговой бумаги может также применяться в виде средства платежа за услуги, товары.


Виды векселей по вероятности погашения:

  1. Товарный – является обязательством расчета за продукт в указанные сроки, актуален для расчетов за услуги и товары.
  2. Финансовый – результат кредитного договора, предполагает работу с деньгами, часто используется компаниями для увеличения оборотного капитала.
  3. Бронзовый – реального денежного обеспечения не имеет, используется в мошенническим схемах, где один или больше участников вымышлены.
  4. Дружеский – выписывается, когда участники сделки являются настоящими людьми/организациями и оказывают финансовую помощь, но реальной сделки нет и на возврат средств инвестор не рассчитывает.

Легальными и защищенными законодательством являются первых два типа векселей.

Основные группы векселей:

  1. Простой – является подтверждением права владельца ждать уплаты долга в указанный момент, в зафиксированном объеме от эмитента.
  2. Переводной – дает возможность получить сумму долга по поручению владельца третьему лицу, о чем выполняется соответствующая запись на самом бланке векселя. Данный порядок обязательно должен устраивать все 3 стороны отношений – если должник согласен выплатить сумму третьему лицу, оно получит деньги.


Предъявить вексель к оплате может физическое/юридическое лицо. Обращение ценной бумаги не требует обязательной регистрации действий в государственных органах. ЦБ можно передавать друг другу на основании индоссамента – специальная надпись на обороте бланка. Предъявить требования должнику может последний владелец, который записан на обороте бумаги.

Основные отличительные особенности векселей:

  • Товарный вексель может использоваться для расчетов за работы/услуги/товары.
  • Чтобы выпускать бумагу, компания должна обладать лицензией ЦБ РФ.

  • Обязательно участие 2 субъектов (простого векселя), в процессе которого фиксируется обязательно эмитента перед инвестором. В переводной форме принимают участие минимум 3 субъекта, когда один одновременно является кредитором и плательщиком.

  • В случае с казначейскими векселями эмитентом выступает государство.

Преимущества инвестирования в векселя:

  • Погашение бесспорно – риски минимальные.
  • Векселя можно передавать.
  • ЦБ выступает одновременно и вложением, и средством оплаты.

Казначейские обязательства

Такие обязательства на рынке размещать есть право лишь у государства. При покупке данного типа ЦБ компания или частное лицо вносят вклад в бюджет страны и на протяжении всего срока получают прибыль.

По завершении срока действия бумаги сумма инвестору возвращается. Такие векселя выступают частью внутреннего долга государства, выпускаются на срок 1-10 лет.

Сберегательные сертификаты

Депозитный сертификат является долговой ценной бумагой, подтверждающей обязательство банка выплатить вложенные деньги с процентами по истечении срока. Сберегательный сертификат – аналог депозитного вклада, но дает ряд таких преимуществ, как: четкое прогнозирование прибыли за счет фиксированной процентной ставки, возможность использования в качестве обеспечения/гарантии, более высокий процент.

На фондовом рынке сертификаты продаются по рыночной либо номинальной стоимости. Именные сертификаты нельзя передавать, на предъявителя (без указания владельца) можно свободно использовать в различных операциях на рынке.

Роль в экономике страны

Долговые ценные бумаги играют немаловажную роль в экономике страны. Они гарантируют инвесторам высокий уровень надежности вкладов капитала, получение прибыли. Компании и государство получают возможность решать различные проблемы, более успешно вести дела и бизнес, давать возможность инвесторам заработать.


Для чего нужны ДЦБ в экономике страны:

  • Возможность компаниям, государственным структурам получать финансирование без дополнительных затрат и рисков.
  • Привлечение частными компаниями крупных инвесторов, компаний с целью повышения ликвидности бумаг.
  • Привлечение государством средств в бюджет без довыпуска денег в обращение, эффективное финансирование госпрограмм по соцобеспечению, строительству и т.д.
  • Развитие фондового рынка, привлечение к нему всех слоев инвесторов.

Роль в экономике государственных ДЦБ:

  • Регулирование инфляционного процесса.
  • Перераспределение капитала по приоритетности развития разных секторов экономики.
  • Влияние на стабилизацию курса валют.
  • Использование в качестве инструмента для регулирования объемов денежных масс.

Плюсы и минусы гособлигаций

К достоинствам капиталовложений в гособлигации можно отнести:

  • низкий финансовый риск;
  • государственные гарантии возврата средств;
  • большой выбор выпускаемых долговых бумаг;
  • доходность по ним менее зависима от срока, чем банковские депозиты;
  • доступность;
  • право передачи по наследству;
  • возможность досрочного возврата своих денег.

В качестве недостатка можно указать относительно небольшой уровень доходности. В этом плане выгоднее оказываются корпоративные купоны.

Выгодно ли эмитенту брать займы с помощью ДЦБ

Заем с использованием долговых ценных бумаг однозначно выгоден эмитенту. Это хороший инструмент для привлечения капитала. И этот способ определенно лучше банковского кредита или закладной.

Чем привлекают ДЦБ:

  • дешевле банковского кредита
  • возможен больший срок заимствования
  • возможность привлечь больший объем средств
  • не требуется вещественное обеспечение
  • гибкость финансирования
  • увеличение финансового рейтинга предприятия на рынке

Несмотря на некоторые сложности в выпуске долговых ценных бумаг, они выгоднее для эмитента, чем банковский заем. Однако для их реализации потребуется положительный рейтинг компании на финансовом рынке.

Виды в РФ

В нашей стране бумаги госдолга называются облигациями федерального займа. Их эмитирует РФ посредством Центрального банка и Министерства финансов.

Факты об ОФЗ

  1. Прибыльность от государственных облигаций находится на уровне ставки Центробанка.
  2. На получаемый инвестором доход влияет и срок обращения — чем он больше, тем выше прибыль.
  3. ОФЗ выпускаются на короткий срок, средний и долгий, причем максимальный — 25 лет.
  4. По способу выкупа ОФЗ делятся на обычные (выкупаются по окончании срока) и амортизационные (денежные средства возвращаются частями).
  5. Доходы, полученные с любых бондов облагаются налогом в 13%.
  6. Бумаги госдолга часто называют «облигациями без риска».

ОФЗ Н

Это ценные бумаги со сроком обращения 3 года, размещаемые Минфином России исключительно для физлиц. Стоимость их невелика, а вот надежность максимальна. Приобретаются они в Сбербанке и ВТБ 24.

ОВВЗ

Это облигации внешнего валютного займа — бумаги госдолга, торгуемые на иностранных фондовых рынках. Номинал этих бондов устанавливается в американских долларах.

Еврооблигации

Это валютные ценные бумаги, размещаемые Минфином РФ. Их надежность выше, чем у ОФЗ, поскольку это международные долговые обязательства.

Разные условия выкупа

Помимо традиционного способа погашения, существуют возможности одностороннего прекращения долгового обязательства:

  • отзывные облигации — с правом эмитента досрочно погасить купоны;
  • конвертируемые — предусматривают обязанность держателя по окончании срока обменять бонды на акции того же эмитента;
  • с правом досрочного отчуждения — предоставляют инвестору возможность вернуть бумаги в любой момент.

Купонная ставка

Купонная, или гарантированная процентная ставка — это размер компенсации за пользование деньгами инвестора, которую он получит от государства. Их существует несколько видов:

  • фиксированная — неизменная на весь период обращения;
  • плавающая — зависит о определенных условий, которые могут изменяться;
  • обратная плавающая — меняется обратно пропорционально определенной величине;
  • нулевая — с отсутствием процентных начислений.

Классификация облигаций

В результате того, что существует еще большее множество и разнообразие облигаций, для описания их отличных по своему образу видов, классифицируем облигации по определенному ряду признаков. По виду эмитента. Таким образом, в зависимости от самого эмитента выделяют государственные, муниципальные, корпоративные, а также иностранные облигации.

  • государственные облигации:

Наиболее простым, надежным и привлекательным для всех инвесторов средством, является гос. облигационный займ, который в свою очередь, позволяет государству, как эмитенту, получить определенные дополнительные денежные средства, при этом, не увеличивая налогов и в то же время не приводя к инфляции, а покупателям облигаций, в свою очередь – приносит доход. Многие страны постоянно используют гос. облигации для получения определенных инвестиционных ресурсов и решая таким образом многие финансовые проблемы. В структуре гос. долга практически каждой развитой страны значительную часть занимают именно гос. облигации, размещаемые в основном на внутренних и внешних рынках. Облигации могут выпускать также и любые коммерческие предприятия, однако, приобретение частных облигаций для определенного владельца куда более рискованно, поскольку в случае


разорения бизнеса он лишиться своих денег, несмотря даже на тот факт, что по облигациям изначально предусмотрено первоочередное погашение имеющегося долга. Гос. облигации впускаются почти всеми развитыми странами.

  • муниципальные облигации:

Облигации определенных местных органов власти не относятся сами по себе к составу гос. внутреннего долга РФ. Например, облигации под общее обязательство о погашении задолженности, выпускаются без обеспечения, под абсолютное обязательство погасить долг и выплатить все проценты. В условиях выпуска таких облигаций, уточняется назначение общей налоговой способности.

Таким образом, мы рассмотрели, что облигация – это особый по своей структуре инструмент долгосрочной задолженности, который дает гарантию своему владельцу о возвращении определенного долга в течение лимитированного скора. Они имеют зачастую форму назначенной суммы денег, выигрышным, или любыми другими способами.

Мы коротко рассмотрели что такое облигация, историю этого понятия, а также особенности, функции и классификацию облигаций. Оставляйте свои комментарии или дополнения к материалу.

Риски

Риски сопутствуют любым капиталовложениям. И хотя государственные облигации признаются безрисковым инвестиционным инструментом, все же возможны ситуации, когда их держатель несет убытки.

Ликвидность на рынке

Ликвидность — это скорость реализации актива. С учетом того, что облигации не всегда пользуются повышенным спросом, реализовать их быстро можно только за счет потери в цене.

Процентная ставка

При росте процентных ставок понижается стоимость облигаций. Вследствие этого при досрочном возврате долговых бумаг их номинал может оказаться ниже, чем при покупке, и инвестор потеряет часть своих денег.

Валюта

Вследствие колебаний котировок стоимость ценных бумаг, выпущенных в иностранной валюте, также может изменяться. Соответственно, при изменении валютных курсов вероятна их продажа по более низкой цене.

Чем отличаются все эти виды

Отличия представлены в таблице.

ХарактеристикаОблигацияВексельКазначейское обязательствоСберегательный сертификат
Форма выпускаЭлектронная или бумажнаяБумажнаяЭлектронная формаБумажная
Форма выплатыДеньги или имуществоДеньгиДеньгиДеньги
ТиражБольшойЕдиничные экземплярыБольшойБольшой
Характер и время выплаты процентаПроцент выплачивается с разной частотой и по разным ставкамПроцент фиксирован, выплачивается в момент возврата капиталаВ момент возврата капиталаВ момент возврата капитала выплачивается фиксированный процент
Срок действияНа 3–5 летДо 1 годаДо 3 лет, чаще до 6 месяцевДо 3 лет
Вознаграждение за пользование капиталом+Возможно++
Может ли выполнять функцию расчетного средства++
Необходимость государственной регистрации+++

Различаются не только показатели процентов, периодичность выплат, но и сама экономическая сущность каждого из видов.

Займы

Займы государства могут быть внешними, внутренними и валютными. По внутреннему займу эмитенту поступают средства от граждан и предприятий, а также от других стран и международных объединений.

Валютный внутренний

Этот вид займа ориентирован на привлечение валютных средств. Выделяют облигации с номиналом в иностранной валюте (долларах США) и те, которые были индексированы. Они выпускаются на 1 или 3 года.

Внешний

Внешний государственный заем – это форма получения государством средств от внешних кредиторов. Он предоставляется, как правило, на 1-2 года зарубежными компаниями и банками. На срок более 5 лет заем выдается страховыми организациями, банкирскими домами и мировыми инвесторами.

Правовое регулирование

Правовые аспекты выпуска и обращения ОФЗ устанавливаются Федеральными законами:

  1. «О рынке ценных бумаг» от 11 апреля 1996 г.
  2. «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» от 17 июля 1998 г.

Функции облигаций

Облигация как особая ценная бумага денежного рынка выполняет определенные следующие функции. Она является:

  • источником финансирования дефицита бюджетов различных уровней и определенных расходов органов государственной власти;
  • является источником финансирования инвестиций акционерных обществ;
  • является формой сбережения средств населения, предприятий, финансово-кредитных организаций и получения ими дохода.

Облигации можно разделить на определенные виды. Количество видов облигаций, бытующих в мировой практике, можно было бы смело назвать теоретически бесконечным. Это объясняется тем фактом, что облигация – это прекрасный способ прямого доступа к кредитору, который чаще всего может предъявлять свои личные, индивидуальные требования к определенным условиям, на которых он будет согласен отдать свой личный свободный капитал в долг любому другому участнику рынка. Зачастую в жизни облигации часто выпускаются на определенных условиях, которые в свою очередь представляют определенный интерес для какого-то назначенного слоя или группы кредиторов. Разные отличия в условиях выпуска каких – либо облигаций лежат в основе определенных видов и их разновидностей.

Доходность гособлигаций

Уровень прибыли по гособлигациям устанавливается на уровне ставки ЦБ РФ. Она выше, чем по банковским вкладам, но ниже, чем по корпоративным бондам.

Прибыль от таких ценных бумаг обуславливается их рыночной ценой при покупке, от величины купона и срока. Чем дольше купон находится у держателя, тем больший доход он приносит.

Прибыль по валютным облигациям определяется рядом факторов, но при продаже их стоимость может в разы превышать номинальную.

Следует помнить о том, что в случае досрочной продажи государственных облигаций с держателя будет удержан комиссионный сбор. Его максимальный размер составляет 3%. Соответственно, выручка от продажи окажется меньше планируемой.

Покупка и продажа

Оборот государственных облигаций происходит на фондовом рынке.

Приобретаются они тремя способами:

  1. Через брокера.
  2. Путем ИИС. Этот способ дает инвестору право получения налогового вычета в размере 13%.
  3. Обратившись в Сбербанк или ВТБ 24.

ОФЗ-н разрешается продавать только в том финансовом учреждении, где они были куплены. Передавать, дарить, использовать в качестве залога или взноса в капитал запрещается. А вот завещать и передавать государственные облигации по наследству можно.

Стоимость облигаций федерального займа

Цена единицы в среднем составляет около 1000 рублей. Минимальное число, которые можно приобрести — 30 штук, а максимальное на одного человека — 15 тыс. штук.

Облигации с постоянным купонным доходом

На 01.04.2019 г стоимость ОФЗ с постоянным купонным доходом составляет 1000 рублей. Прибыльность варьируется от 6,4 до 8,15% с учетом выпуска.

Облигации с переменным купоном

Их цена на сегодняшний день установлена в пределах 1000 рублей за единицу. Доходность их варьирует от 7,3 до 8,3%.

Облигации с индексируемым номиналом

Цена таких облигаций устанавливается с учетом индекса потребительских цен на товары и услуги. На 04 апреля 2020 года их номинал установлен в пределах 1171,07 — 1198,19 рублей за единицу. Накопленный купонный доход с учетом индексации — от 0,72 до 8,29%.

Рейтинг
( 2 оценки, среднее 4.5 из 5 )
Понравилась статья? Поделиться с друзьями: